十博app官方专题研究报告：一文看懂聚酯产业链|美艳都市|
2022-12-29 03:14:50
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返回列表聚酯（PET）ღ★✿，即聚对苯二甲酸乙二醇酯ღ★✿，是由PTA和乙二醇为原料经熔体直纺聚合反应法制得的成纤高聚物ღ★✿。生产1吨聚酯需要0.855吨的PTA和0.335吨的乙二醇ღ★✿，聚酯中聚酯纤维产量最多ღ★✿，占比75%ღ★✿，聚酯瓶片占比20%ღ★✿，聚酯薄膜占比5%ღ★✿。聚酯纤维用于制作服装和家纺面料ღ★✿，聚酯瓶片用于制作饮料瓶ღ★✿，尤其是碳酸饮料包装ღ★✿，聚酯薄膜用于制作包装材料ღ★✿、胶片和磁带ღ★✿。
乙二醇是一种重要的石油化工基础有机原料ღ★✿，全球乙二醇的终端原材料为原油ღ★✿、页岩气ღ★✿、石油气十博app官方ღ★✿、煤炭等能源类商品ღ★✿。乙二醇工业生产路线主要有两种ღ★✿：乙烯法和煤基合成气草酸酯法ღ★✿，其中乙烯法占比最大ღ★✿，为64.66%ღ★✿，其次是煤基合成气法ღ★✿，乙烯制又细分为石脑油制ღ★✿、乙烷裂解制和甲醇制ღ★✿，这两种生产路线涉及原油ღ★✿、乙烷ღ★✿、煤等原材料ღ★✿，其中油头乙二醇的产能占绝大比重ღ★✿，因此原油价格对乙二醇影响巨大ღ★✿。进出口方面ღ★✿，乙二醇主要是依靠进口在支撑需求ღ★✿，进口量大约占乙二醇总供应量的1/3ღ★✿，主要进口国家为沙特阿拉伯和加拿大ღ★✿，2022年6月国内乙二醇进口依存度为37.93%ღ★✿，进口量为64.64万吨ღ★✿。下游需求方面ღ★✿，乙二醇下游消费主要集中在涤纶长丝ღ★✿，占比50.44%ღ★✿，其次是聚酯瓶片ღ★✿，占比17.8%ღ★✿，聚酯切片占比14.28%ღ★✿。
我国是乙二醇世界生产大国之一ღ★✿，乙二醇的主要产能集中在华东地区ღ★✿，占比53.14%ღ★✿，国内产量排名靠前的省份依次是ღ★✿：浙江ღ★✿、江苏ღ★✿、广东ღ★✿、福建ღ★✿、上海美艳都市ღ★✿、天津ღ★✿、河南ღ★✿、内蒙古ღ★✿。长期以来ღ★✿，乙二醇装置主要集中在中石油和中石化两大集团ღ★✿，其中产能占比最大的是中石化ღ★✿，其余装置分布在乙烯法和煤制企业中ღ★✿。2022年上半年乙二醇总产量为686.53万吨ღ★✿，2021年产量为1190.79万吨ღ★✿，均处于近几年的较高水平ღ★✿，2021年乙二醇年产能为2081.1万吨ღ★✿，2020年年产能为1568.1万吨ღ★✿，同比增加32.71%ღ★✿，产能增速较2020年有所下降ღ★✿。其中2022年煤制乙二醇月产量处于近年较高水平ღ★✿，最高达每月40.56万吨ღ★✿，2021年煤制乙二醇年产量占总产量的26.57%ღ★✿，2021年乙烯制乙二醇占总产量的64.66%ღ★✿。
聚酯原材料——PTA PTA是原油的末端产品ღ★✿，原油经过一定工艺加工生产出石脑油ღ★✿，从石脑油中提炼出MXღ★✿，再提炼出PX（对二甲苯）ღ★✿，最终PX通过催化氧化工艺制成PTA美艳都市ღ★✿。PTA（催化氧化工艺）成本构成=对二甲苯PX*0.66+加工费ღ★✿。PTA与原油的相关性是0.78ღ★✿，PTA与PX价格相关性为0.91ღ★✿。进出口方面ღ★✿，PTA主要以出口为主十博app官方ღ★✿，但占比较低ღ★✿，出口依存度为9.58%ღ★✿，6月份出口39万吨ღ★✿；其原材料PX的进口占比较大ღ★✿，占总供应量的1/3左右ღ★✿。表观消费量方面ღ★✿，我国PTA消费量从2008年的1529万吨增加至2021年的5230万吨附近ღ★✿，年均消费增速达到9.6%ღ★✿，超过同期GDP平均增速ღ★✿。
国内PTA产能分布集中度较高美艳都市ღ★✿。PTA的产能主要集中在华东地区ღ★✿，占比为64.91%ღ★✿。从地域分布看ღ★✿，主要分布在辽宁ღ★✿、浙江ღ★✿、江苏和福建ღ★✿，这四个地区PTA产能占总产能的比重为83%美艳都市ღ★✿。从企业分布看ღ★✿，逸盛石化ღ★✿、恒力石化600346）ღ★✿、新凤鸣603225）ღ★✿、福化工贸是PTA的主流供应商ღ★✿，占总产能比重的54%ღ★✿。2021年PTA年产能为6629万吨ღ★✿，较2020年增长16.11%ღ★✿；2021年PTA年产量为5170万吨十博app官方ღ★✿，2022年上半年产量处于波动局势ღ★✿，总计为2981万吨ღ★✿，2022年PTA产量位于历史高位水平ღ★✿。
从下游产品来看ღ★✿，我国聚酯行业的主要产品是涤纶（长丝ღ★✿、短纤）ღ★✿，占比超过65%ღ★✿，涤纶长丝可用于制作民用长丝和工业长丝ღ★✿，其中民用长丝占绝大比重ღ★✿，细分为涤纶长丝POYღ★✿、涤纶长丝FDY和涤纶长丝DTYღ★✿，而短纤的下游产品为纺纱ღ★✿。从需求领域来看ღ★✿，聚酯主要用于纺织服装领域ღ★✿，占比76%ღ★✿，除此之外ღ★✿，聚酯用于制作食品包装ღ★✿、日化包装以及生鲜冷链包装等十博app官方ღ★✿，占比24%ღ★✿。从产能分布来看ღ★✿，国内聚酯行业产能主要分布在江浙地区ღ★✿，2021年江浙地区产能为5130万吨ღ★✿，占聚酯总产能的77.2%美艳都市十博app官方ღ★✿，其余产能分布在福建ღ★✿、广东等地ღ★✿。近几年国内聚酯产能呈现逐步上升的趋势ღ★✿，2021年聚酯产能为6644.5万吨ღ★✿，但同比增速有所下降ღ★✿。
终端纺织服装需求受到疫情ღ★✿、全球经济下行与库存周期见顶“三座大山”的压制ღ★✿，进入中低速增长状态ღ★✿。高温限电影响ღ★✿，江浙终端开工下降明显ღ★✿，下游聚酯负荷环比回升ღ★✿，订单依旧偏弱ღ★✿，下游涤纶长丝处于高库存状态ღ★✿。2022年1-7月份ღ★✿，受原材料制约和终端需求疲软影响ღ★✿，聚酯产业链整体供需双弱ღ★✿，其中聚酯产业受制于上游原材料高成本压力较大ღ★✿。
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